Si l’Europe fait face aux troubles actuels, on ne peut oublier que l’euro est une construction des gouvernements et des planificateurs en mati\u00e8re mon\u00e9taire qui ont impos\u00e9 l’euro sur le continent. A l’image du Dr Frankenstein, ils sont aujourd’hui pris de vitesse et incapable de maitriser leur cr\u00e9ature.<\/p>\n
Il est essentiel de rappeler que l’euro n’est pas une institution qui a \u00e9merg\u00e9 sur un march\u00e9 libre. C’est une cr\u00e9ation politique inspir\u00e9e par les gouvernements fran\u00e7ais et allemand, en rupture avec les aspirations et les d\u00e9cisions de leurs propres citoyens. Les r\u00e9f\u00e9rendums sur la mise en \u0153uvre de l’euro ont \u00e9t\u00e9 soigneusement \u00e9vit\u00e9s; quant aux pays qui ont eu \u00e0 se prononcer, ils ont souvent r\u00e9pondu \u00abNon\u00bb. Seules la crainte ou des pressions politiques ext\u00e9rieures ont pouss\u00e9 un nombre croissant de pays \u00e0 rejoindre l’eurozone, quand bien m\u00eame l’int\u00e9gration \u00e9conomique et la prosp\u00e9rit\u00e9 \u00e9taient tout \u00e0 fait possibles sans l’instauration d’une monnaie monopolistique.<\/p>\n
Les dirigeants europ\u00e9ens, fran\u00e7ais en particulier, ont envisag\u00e9 la monnaie europ\u00e9enne comme moyen de s’affirmer sur la sc\u00e8ne internationale dans la p\u00e9riode postsovi\u00e9tique face \u00e0 la domination financi\u00e8re et politique des \u00c9tats-Unis. La monnaie unique a \u00e9t\u00e9 con\u00e7ue comme instrument dans le jeu de la diplomatie et des influences strat\u00e9giques. Les r\u00e9f\u00e9rences aux \u00abco\u00fbts de transaction\u00bb \u00e9conomis\u00e9s du fait de l’adoption d’une monnaie unique s’\u00e9tendant de l’Atlantique aux fronti\u00e8res de la Russie n’\u00e9taient que de la communication masquant des desseins politiques plus ambitieux: des \u00c9tats-Unis d’Europe centralis\u00e9s et r\u00e9glement\u00e9s depuis Bruxelles, influenc\u00e9s par Paris et Berlin pour les grandes d\u00e9cisions.<\/p>\n
D’un point de vue \u00e9conomique, toutes les justifications apport\u00e9es \u00e0 l’appui d’une monnaie unique \u00e9mise et g\u00e9r\u00e9e par une banque centrale europ\u00e9enne ont \u00e9t\u00e9 autant d’exemples de ce que l’\u00e9conomiste autrichien et prix Nobel Friedrich Hayek a nomm\u00e9 \u00abla pr\u00e9tention de la connaissance\u00bb.<\/p>\n
N’oublions jamais que l’activit\u00e9 des banques centrales est une forme de planification. Une banque centrale fixe de mani\u00e8re monopolistique la masse mon\u00e9taire. Elle d\u00e9termine la quantit\u00e9 de monnaie en circulation et, de facto, alt\u00e8re la valeur de chaque unit\u00e9 mon\u00e9taire, c’est-\u00e0-dire son pouvoir d’achat. Elle peut aussi d\u00e9cider (au moins \u00e0 court terme) des taux d’int\u00e9r\u00eats, ce qui influe tant sur le montant des investissements que sur leur direction.<\/p>\n
Tout au long du XXe si\u00e8cle, les gouvernements n’ont cess\u00e9 de faire appel aux banques centrales pour combler leurs d\u00e9ficits budg\u00e9taires par la cr\u00e9ation mon\u00e9taire \u2014 et ils continuent aujourd’hui. Les cons\u00e9quences d’une telle imp\u00e9ritie en mati\u00e8re mon\u00e9taire ont \u00e9t\u00e9 de longues p\u00e9riodes d’inflation (qui ont fait fondre les stocks d’\u00e9pargne), des distorsions des prix de march\u00e9 ayant d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9 l’\u00e9pargne et les investissements aussi bien que l’offre et la demande, et enfin une d\u00e9sincitation \u00e0 accumuler du capital et \u00e0 d\u00e9velopper une vision strat\u00e9gique \u00e0 long terme pour les entreprises.<\/p>\n
Hayek nous avait avertis contre les dangers d’un monopole mon\u00e9taire en Europe, d\u00e9fendant \u00e0 la place des monnaies en concurrence entre lesquelles les citoyens pourraient librement choisir. Hayek expliqua qu’en raison de l’influence des doctrines keyn\u00e9siennes sur la politique macro\u00e9conomique et mon\u00e9taire, les gouvernements ont \u00e9t\u00e9 immuablement guid\u00e9s par des objectifs \u00e0 court-terme au service de groupes d’int\u00e9r\u00eats particuliers. La cons\u00e9quence en a \u00e9t\u00e9 l’usage abusif de la planche \u00e0 billets pour satisfaire les exigences en apparence insatiables de groupes influents ou privil\u00e9gi\u00e9s. L’inflation en a r\u00e9sult\u00e9.<\/p>\n
Hayek en tira la conclusion qu’une m\u00e9thode devait \u00eatre trouv\u00e9e pour lib\u00e9rer les citoyens de tout contr\u00f4le monopolistique sur les interm\u00e9diaires de l’\u00e9change (la monnaie). La r\u00e9ponse qu’il sugg\u00e9ra consiste \u00e0 les laisser utiliser la monnaie qu’ils d\u00e9sirent choisir, quelle qu’elle soit. Il \u00e9crivit\u00a0:<\/p>\n
\u00abIl ne peut y avoir de garantie plus efficace contre l’abus par le gouvernement de ses pr\u00e9rogatives que la libert\u00e9 pour les individus de refuser toute monnaie qui ne leur inspire pas confiance pour pr\u00e9f\u00e9rer une autre monnaie. De m\u00eame, il ne peut exister de plus vive incitation pour les gouvernements \u00e0 maintenir la stabilit\u00e9 de leur monnaie que la connaissance de ce simple fait: aussi longtemps qu’ils maintiendront l’offre de monnaie \u00e0 un niveau inf\u00e9rieur \u00e0 la demande, cette demande tendra \u00e0 cro\u00eetre. D\u00e8s lors, privons les gouvernements (ou leurs autorit\u00e9s mon\u00e9taires) de tout pouvoir monopolistique qui leur permet de prot\u00e9ger leur monnaie contre la concurrence: s’ils ne peuvent plus dissimuler la mauvaise qualit\u00e9 de leur monnaie, alors ils devront en restreindre les volumes en circulation.\u00bb<\/p>\n
A l’heure actuelle, les gouvernements demeurent, ainsi que le dit Hayek, sous l’influence d’id\u00e9ologies qui insistent sur le devoir de l’\u00c9tat de r\u00e9guler le march\u00e9 au service de groupes d’int\u00e9r\u00eats puissants, de redistribuer la richesse, de maintenir des \u00abfilets de s\u00e9curit\u00e9\u00bb contre les nombreux revers de la vie. Les budgets et les d\u00e9ficits de nombreux pays de l’Union europ\u00e9enne, aussi bien que la crise budg\u00e9taire dont ils souffrent, le d\u00e9montrent plus qu’il n’est n\u00e9cessaire.<\/p>\n
Ceux qui dirigent l’euro pr\u00e9sument encore \u00e0 l’heure actuelle qu’ils disposent de la sagesse et des comp\u00e9tences n\u00e9cessaires pour cibler un taux d’inflation particulier ou fixer les taux d’int\u00e9r\u00eats au niveau qu’ils consid\u00e8rent \u00aboptimal\u00bb. Mais de m\u00eame que le Gosplan dans l’ex-URSS n’\u00e9tait ni suffisamment sage ni suffisamment inform\u00e9 pour diriger avec succ\u00e8s la production de chaussures ou de pain, les dirigeants de la Banque centrale europ\u00e9enne ne peuvent savoir ce que doivent \u00eatre les taux d’int\u00e9r\u00eat ou le niveau de l’inflation. Les taux d’int\u00e9r\u00eat doivent \u00eatre fix\u00e9s par le march\u00e9 afin d’\u00e9quilibrer les stocks d’\u00e9pargne avec la demande de cr\u00e9dits.<\/p>\n
On dit que le mot chinois pour \u00abcrise\u00bb signifie aussi bien \u00abdanger\u00bb qu’\u00abopportunit\u00e9\u00bb. Il est certain que l’irresponsabilit\u00e9 budg\u00e9taire de nombreux gouvernements de l’UE pr\u00e9cipite aujourd’hui les structures \u00e9conomiques et financi\u00e8res de ces pays vers de graves dangers. Et m\u00eame en esp\u00e9rant que la Banque centrale europ\u00e9enne puisse les en sortir \u2014 ou retarder l’in\u00e9vitable jusqu’\u00e0 ce qu’\u00abun jour\u00bb, \u00abquelque chose\u00bb permette de sortir de ce bourbier sans avoir \u00e0 assumer les cons\u00e9quences de d\u00e9cennies de mauvaise gestion publique \u2014 cela signifiera qu’une dynamique inflationniste dangereuse aura \u00e9t\u00e9 enclench\u00e9e. Le seul moyen pour la BCE de noyer ce probl\u00e8me est en effet d’imprimer d’abondantes quantit\u00e9s de papier-monnaie. Au cours des derniers si\u00e8cles, l’Europe a pu voir \u00e0 plusieurs reprises o\u00f9 cela conduisait.<\/p>\n
L’opportunit\u00e9 pour sortir de la crise consiste \u00e0 admettre que l’euro fut une mauvaise id\u00e9e. Il est n\u00e9cessaire que les gouvernements de l’eurozone entament un plan de \u00abretrait ordonn\u00e9\u00bb vers leurs monnaies nationales. Ce ne serait pas la premi\u00e8re fois qu’une monnaie unique se dissoudrait en plusieurs monnaies. Une telle situation s’est produite en 1919, du fait de la d\u00e9sint\u00e9gration de l’ancien empire austro-hongrois. Plus r\u00e9cemment, la dislocation de l’Union sovi\u00e9tique en quinze r\u00e9publiques ind\u00e9pendantes en 1991, la s\u00e9paration de la Tch\u00e9coslovaquie ou l’\u00e9clatement de la Yougoslavie ont \u00e9t\u00e9 de nouveaux exemples.
\nDes le\u00e7ons doivent \u00eatre tir\u00e9es de ces \u00e9pisodes historiques. Elles m\u00e9ritent d’\u00eatre soigneusement \u00e9tudi\u00e9es et appliqu\u00e9es afin de mener \u00e0 bien la fin de l’\u00abexp\u00e9rience\u00bb de l’euro en minimisant les turbulences dans un environnement fiscal et financier o\u00f9 chaque gouvernement europ\u00e9en devra redresser l’\u00e9conomie de son propre pays.<\/p>\n
M\u00eame \u00e0 court terme, quelle que soit la difficult\u00e9 de cette transition, les pays europ\u00e9ens dont les difficult\u00e9s budg\u00e9taires sont les moins importantes \u00e9viteront ainsi d’\u00eatre pris au pi\u00e8ge dans une spirale n\u00e9faste par leurs voisins les plus irresponsables, ce qui sera le cas s’ils restent au sein d’une zone mon\u00e9taire unique.
\nDe surcroit, si de multiples devises devaient \u00e0 nouveau circuler en Europe, ce devrait \u00eatre accompagn\u00e9, ainsi que l’a sugg\u00e9r\u00e9 Hayek, par la libert\u00e9 pour les citoyens de tous ces pays de choisir celle qu’ils pr\u00e9f\u00e8rent d\u00e9tenir et utiliser dans l’\u00e9change. Les gouvernements ne doivent point tenter d’enfermer leurs citoyens derri\u00e8re des barri\u00e8res mon\u00e9taires.<\/p>\n
La libert\u00e9 dans l’\u00e9change des monnaies agirait comme une puissante incitation pour chaque gouvernement europ\u00e9en \u00e0 mener une politique budg\u00e9taire plus responsable, s’ils ne veulent pas voir leur propre monnaie se d\u00e9pr\u00e9cier par rapport aux autres devises. Cela agirait comme autre forme de discipline ext\u00e9rieure poussant les dirigeants \u00e0 conduire localement des politiques plus stables et plus durables, ainsi que Hayek l’a soulign\u00e9.<\/p>\n
Ou l’Europe s’enfermera-t-elle, par contraste, dans une marche aveugle vers un gouffre mon\u00e9taire et budg\u00e9taire qu’elle pourrait pourtant choisir d’\u00e9viter?<\/p>\n
Richard Ebeling est professeur \u00e0 l’Universit\u00e9 Northwood et membre du Conseil acad\u00e9mique de l’Institut Constant de Rebecque. Des versions de cet article ont \u00e9t\u00e9 publi\u00e9es dans Agefi Magazine, ainsi que par l’Institut Turgot, Paris.<\/i><\/p>\n","protected":false},"featured_media":8997,"template":"","tag":[186,178,172],"class_list":["post-12059","denkanstoesse","type-denkanstoesse","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","tags-diversite-politique","tags-europe","tags-monnaie-et-marches-financiers"],"acf":[],"yoast_head":"\n