En d\u00e9pit de la mont\u00e9e du prix de l’or depuis une dizaine d’ann\u00e9es, son r\u00f4le \u00e9conomique est encore souvent mal compris et balay\u00e9 du revers de la main. L\u00e9nine commettait cette erreur de fa\u00e7on \u00e9clatante lorsqu’il affirmait que \u00able jour viendrait o\u00f9 l’or couvrirait les murs et le sol des toilettes publiques\u00bb. Cette erreur consiste \u00e0 ignorer que l’or poss\u00e8de intrins\u00e8quement des qualit\u00e9s mon\u00e9taires qui seront d’autant plus valoris\u00e9es que les politiques mon\u00e9taires actuelles mettent en danger les monnaies papier officielles. Au lieu d’\u00eatre une relique, il est en r\u00e9alit\u00e9 un pr\u00e9cieux garde-fou contre le \u00abbarbarisme\u00bb des autorit\u00e9s mon\u00e9taires!<\/p>\n
Il est g\u00e9n\u00e9ralement reconnu que les soci\u00e9t\u00e9s actuelles sont bas\u00e9es sur une division du travail et une sp\u00e9cialisation pouss\u00e9es. Ce qu’on oublie, c’est que dans une telle \u00e9conomie mondialis\u00e9e, les besoins mon\u00e9taires des m\u00e9nages et des entreprises \u2014 \u00e0 savoir le fait de disposer d’un interm\u00e9diaire des \u00e9changes et d’une r\u00e9serve de valeur stables \u2014 y occupent une place cruciale.<\/p>\n
La mont\u00e9e du prix de l’or est directement li\u00e9e au fait que pour r\u00e9pondre \u00e0 ces besoins, le syst\u00e8me mon\u00e9taire et financier actuel, bas\u00e9 sur des monnaies papier, est largement d\u00e9faillant.<\/p>\n
D’une part, en mati\u00e8re d’interm\u00e9diaire des \u00e9changes. Impos\u00e9 apr\u00e8s la Deuxi\u00e8me Guerre mondiale par les accords de Bretton Woods, le syst\u00e8me mon\u00e9taire international a donn\u00e9 une place centrale au dollar. Celui-ci \u00e9tait en effet consid\u00e9r\u00e9 \u00abaussi bon que l’or\u00bb parce qu’il \u00e9tait la seule devise \u00e0 garder un lien avec le m\u00e9tal jaune. L’or jouait ainsi toujours le r\u00f4le de \u00abvalve de s\u00e9curit\u00e9\u00bb contre l’abus de cr\u00e9ation mon\u00e9taire inflationniste par les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines.<\/p>\n
Cependant, quand ces derni\u00e8res firent tourner la \u00abplanche \u00e0 billet\u00bb au cours des ann\u00e9es 1960 pour financer la guerre au Vietnam et leurs programmes sociaux, le pr\u00e9sident des \u00c9tats-Unis Richard Nixon finit par annoncer en 1971 la suppression de la convertibilit\u00e9 en or du dollar. Au lieu d’arr\u00eater la cr\u00e9ation inflationniste et de faire face \u00e0 ses cons\u00e9quences \u00e9conomiques (la devise am\u00e9ricaine a perdu depuis pr\u00e8s de 82% de son pouvoir d’achat!), les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines ont alors pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 \u00e0 l’\u00e9poque supprimer la seule \u00abvalve de s\u00e9curit\u00e9\u00bb qui subsistait encore dans le syst\u00e8me mon\u00e9taire international!<\/p>\n
Le syst\u00e8me mon\u00e9taire international est depuis expos\u00e9 \u00e0 la cr\u00e9ation inflationniste am\u00e9ricaine et aussi aux diff\u00e9rentes manipulations par les \u00c9tats de leur monnaie papier, \u00e0 l’image de la Chine ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Contrairement \u00e0 la situation internationale sous l’\u00e9talon-or, ayant connu une stabilit\u00e9 mon\u00e9taire au XIXe si\u00e8cle, les acteurs \u00e9conomiques actuels doivent faire face \u00e0 un risque important de taux de change entre les diff\u00e9rents monnaies papier qui continuent pour le moment encore \u2014 du fait de l’intervention des \u00c9tats assurant leur cours l\u00e9gal \u2014 \u00e0 servir d’interm\u00e9diaire d’\u00e9change, en d\u00e9pit de leur perte continuelle de pouvoir d’achat.<\/p>\n
Cette perte de valeur a, en revanche, rendu les monnaies papier compl\u00e8tement impropres \u00e0 satisfaire les besoins de r\u00e9serve de valeur des m\u00e9nages et des entreprises. Ceux-ci ont \u00e9t\u00e9 de facto contraints par l’inflation \u00e0 recourir aux march\u00e9s financiers pour pr\u00e9server leur patrimoine.<\/p>\n
Cependant, comme l’expliquent les \u00e9conomistes de l’\u00e9cole dite autrichienne d’\u00e9conomie dans la lign\u00e9e de Ludwig von Mises et de Friedrich Hayek, l’inflation mon\u00e9taire est aussi la cause des cycles de booms et krachs boursiers. Dans un tel environnement de bulles successives o\u00f9 la valorisation des diff\u00e9rents actifs financiers est \u00e9galement distordue par l’inflation, l’or est naturellement redevenu une valeur refuge.<\/p>\n
\u00c0 chaque bulle, les autorit\u00e9s mon\u00e9taires cr\u00e9ent davantage d’inflation dans une v\u00e9ritable fuite en avant qui risque \u00e0 terme de d\u00e9truire le \u00abcapital-confiance\u00bb sur lequel repose l’existence-m\u00eame des monnaies papier. \u00c0 l’heure actuelle, cette cr\u00e9ation mon\u00e9taire inflationniste porte le nom jargonneux de \u00abquantitative easing\u00bb, c’est-\u00e0-dire la cr\u00e9ation \u00e9lectronique \u00e0 partir de rien de trillions de dollars par les banques centrales \u2014 la Fed en t\u00eate \u2014pour financer la dette publique des \u00c9tats.<\/p>\n
L’inflation \u2014 confondue g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 tort avec l’une de ses cons\u00e9quences qu’est l’augmentation des prix \u00e0 la consommation \u2014 est ainsi in fine \u00e0 l’origine de la mont\u00e9e du prix de l’or. Cette mont\u00e9e est principalement li\u00e9e \u00e0 la capacit\u00e9 du m\u00e9tal jaune de pr\u00e9server la valeur mieux que les monnaies papier et, notamment depuis le d\u00e9but des ann\u00e9es 2000, les autres actifs financiers.<\/p>\n
Mais si les autorit\u00e9s mon\u00e9taires continuent dans cette m\u00eame logique inflationniste, leurs politiques mon\u00e9taires finiront t\u00f4t ou tard par mettre \u00e0 mort l’existence m\u00eame des monnaies papier, incapables alors de servir d’interm\u00e9diaire des \u00e9changes. Il y aura alors un besoin immense pour leur trouver un substitut. Il est fort \u00e0 parier que l’or retrouvera spontan\u00e9ment, comme il l’a r\u00e9guli\u00e8rement fait dans l’histoire de la civilisation humaine, un r\u00f4le mon\u00e9taire \u00e0 jouer.<\/p>\n
C’est alors que son prix en termes de monnaie papier sera v\u00e9ritablement propuls\u00e9 dans la stratosph\u00e8re car venant satisfaire des besoins mon\u00e9taires urgents \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale. Au lieu de couvrir les murs des toilettes publiques, l’or est le garde-fou ultime contre les politiques mon\u00e9taires \u00abbarbares\u00bb des \u00c9tats!<\/p>\n
Valentin Petkantchin est chercheur \u00e0 l’Institut \u00e9conomique Molinari. Cet article a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 dans L’Agefi.<\/em><\/p>\n","protected":false},"featured_media":10213,"template":"","tag":[180,1332,567,592,1357],"class_list":["post-12099","denkanstoesse","type-denkanstoesse","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","tags-fiscalite","tags-imposition","tags-inflation","tags-liberte","tags-prix"],"acf":[],"yoast_head":"\n