{"id":24481,"date":"2024-05-27T08:00:43","date_gmt":"2024-05-27T06:00:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.libinst.ch\/?post_type=news&p=24481"},"modified":"2024-05-18T17:05:36","modified_gmt":"2024-05-18T15:05:36","slug":"les-effets-a-long-terme-de-linflation","status":"publish","type":"news","link":"https:\/\/www.libinst.ch\/fr\/actualites\/les-effets-a-long-terme-de-linflation\/","title":{"rendered":"Les effets \u00e0 long terme de l\u2019inflation"},"content":{"rendered":"

Nous vivons \u00e0 l\u2019\u00e8re de l\u2019inflation. Bien que l\u2019inflation existe depuis les d\u00e9buts de l\u2019\u00e9conomie mon\u00e9taire, aucun syst\u00e8me \u00e9conomique n\u2019avait jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent r\u00e9ussi \u00e0 institutionnaliser et p\u00e9renniser la d\u00e9valuation de la monnaie comme le syst\u00e8me dans lequel nous vivons aujourd\u2019hui. Selon les chiffres officiels de l\u2019inflation du Bureau of Labor Statistics<\/em> am\u00e9ricain, un dollar am\u00e9ricain en ao\u00fbt 1971 avait le m\u00eame pouvoir d\u2019achat que 7,66 dollars am\u00e9ricains en mars 2024. Inversement, le pouvoir d\u2019achat d\u2019un dollar aujourd\u2019hui \u00e9quivaut \u00e0 seulement 13 cents en 1971, lorsque le pr\u00e9sident Richard Nixon a supprim\u00e9 la convertibilit\u00e9 du dollar en or.<\/p>\n

Que signifient ces chiffres ? Le dollar am\u00e9ricain a \u00e9t\u00e9 d\u00e9valu\u00e9 en moyenne de pr\u00e8s de quatre pour cent par an par rapport aux biens de consommation courants d\u2019un m\u00e9nage am\u00e9ricain sur plus d\u2019un demi-si\u00e8cle. Ce sont les chiffres officiels de l\u2019inflation, qui ne prennent en compte que les biens de consommation. Cependant, il y a eu au moins depuis les ann\u00e9es 1980 une inflation disproportionn\u00e9e des prix des actifs, comme l\u2019immobilier, les actions et l\u2019or.<\/p>\n

On peut dire la m\u00eame chose pour l\u2019Europe. Depuis l\u2019introduction de l\u2019euro en 1999, nous avons connu une inflation moyenne des prix \u00e0 la consommation d\u2019exactement deux pour cent par an. Ainsi, la Banque centrale europ\u00e9enne a en moyenne parfaitement atteint son objectif de politique mon\u00e9taire d\u00e9clar\u00e9. En parall\u00e8le, les march\u00e9s immobiliers et boursiers ont \u00e9t\u00e9 gonfl\u00e9s par l\u2019inflation, sans que cela soit pris en compte dans les statistiques officielles de l\u2019inflation. En France, les prix de l\u2019immobilier ont presque tripl\u00e9, en Allemagne ils ont plus que doubl\u00e9. Les cours des actions atteignent de nouveaux sommets records et semblent d\u00e9connect\u00e9s des r\u00e9alit\u00e9s \u00e9conomiques. Nous vivons effectivement \u00e0 l\u2019\u00e8re de l\u2019inflation.<\/p>\n

Les cons\u00e9quences \u00e0 long terme de l\u2019inflation sont nombreuses. Elles pourraient remplir des livres entiers. Parmi ces cons\u00e9quences, trois semblent particuli\u00e8rement pertinentes.<\/p>\n

Premi\u00e8rement : L\u2019inflation mine la croissance \u00e9conomique r\u00e9elle.<\/strong><\/p>\n

Bien qu\u2019il soit vrai que nous pouvons stimuler l\u2019\u00e9conomie \u00e0 court terme par l\u2019inflation, ce qui semble b\u00e9n\u00e9fique \u00e0 court terme peut causer des dommages consid\u00e9rables \u00e0 long terme. Tout homme raisonnable le sait. Cependant, tout le monde ne sait pas que cette v\u00e9rit\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale s\u2019applique \u00e9galement \u00e0 l\u2019inflation. Dans une structure \u00e9conomique donn\u00e9e, l\u2019inflation suppl\u00e9mentaire peut presque toujours stimuler l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique additionnelle. Une baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et une expansion de la masse mon\u00e9taire augmentent le volume de cr\u00e9dit, les investissements et la consommation. Tout cela acc\u00e9l\u00e8re le processus \u00e9conomique \u00e0 court terme. Cependant, une inflation constante modifie \u00e0 long terme la structure \u00e9conomique sous-jacente. Les investisseurs, qui cr\u00e9ent la base de la croissance \u00e9conomique, adapteront leur comportement aux nouvelles r\u00e9alit\u00e9s. Dans une \u00e9conomie inflationniste, les conditions sont souvent chaotiques. Les investissements productifs dans le d\u00e9veloppement du stock de capital r\u00e9el sont donc associ\u00e9s \u00e0 des risques plus \u00e9lev\u00e9s. Au lieu de cela, on peut compter sur une chose : les prix vont augmenter et les prix des actifs existants, comme l\u2019immobilier, augmenteront de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e. Il devient donc beaucoup plus attrayant pour un investisseur d\u2019acheter des actifs existants plut\u00f4t que d\u2019investir dans la production de nouveaux actifs. Les investissements productifs sont de plus en plus remplac\u00e9s par des investissements sp\u00e9culatifs, qui visent des augmentations de prix. Si les investissements productifs manquent, une \u00e9conomie ne peut plus cro\u00eetre r\u00e9ellement. Elle \u00e9rode son capital existant.<\/p>\n

Deuxi\u00e8mement : L\u2019inflation agrandit les in\u00e9galit\u00e9s<\/strong>.<\/p>\n

La demande croissante pour des actifs \u00e0 long terme, qui prot\u00e8gent contre l\u2019inflation, peut \u00eatre vue comme un m\u00e9canisme de d\u00e9fense. Avec l\u2019inflation persistante, un processus d\u2019apprentissage culturel et soci\u00e9tal se met en place. La forme la plus simple d\u2019\u00e9pargne consiste \u00e0 mettre de l\u2019argent de c\u00f4t\u00e9. Plus les gens comprennent que cette strat\u00e9gie ne porte plus ses fruits, plus nous entrons collectivement dans le tourbillon de l\u2019inflation des prix des actifs. De plus en plus de personnes ach\u00e8tent par exemple des biens immobiliers \u2013 non pas pour y habiter ou les louer, mais simplement pour parquer leurs \u00e9conomies et les prot\u00e9ger contre l\u2019inflation. Ceci explique le grand nombre de logements vacants dans des villes comme Londres, Paris ou New York. La demande croissante pour des actifs \u00e0 long terme fait que les prix des actifs augmentent plus rapidement et que les revenus des gens ne suivent pas. Les couches ais\u00e9es s\u2019\u00e9loignent de plus en plus des couches moins ais\u00e9es de la soci\u00e9t\u00e9. L\u2019inflation constante, m\u00eame si elle est en moyenne mod\u00e9r\u00e9e, creuse un foss\u00e9 entre les riches et les pauvres.<\/p>\n

Troisi\u00e8mement : L\u2019inflation favorise le m\u00e9contentement.<\/strong><\/p>\n

Pour les salari\u00e9s moyens sans patrimoine existant, l\u2019ascension sociale devient de plus en plus difficile face \u00e0 une inflation disproportionn\u00e9e des prix des actifs. Bien qu\u2019il soit vrai que l\u2019\u00e9conomie inflationniste offre \u00e9galement de nombreuses opportunit\u00e9s \u00e0 l\u2019individu. Un individu pauvre peut, s\u2019il mise sur le bon cheval, rapidement acc\u00e9der \u00e0 une grande richesse. Mais par d\u00e9finition, la masse des gens ne mise jamais sur le bon cheval. L\u2019inflation ne les aide pas. Au contraire, le chanceux atteint une grande richesse pr\u00e9cis\u00e9ment parce que la grande majorit\u00e9 perd dans le processus inflationniste. Cette tendance entra\u00eene des cons\u00e9quences graves pour la coh\u00e9sion sociale d\u2019une soci\u00e9t\u00e9. Dans l\u2019\u00e9conomie inflationniste, un individu peut devenir riche aux d\u00e9pens des autres, sans rien produire qui, du point de vue des autres, ait de la valeur. Cette situation, que beaucoup de gens pressentent intuitivement, engendre l\u2019envie, la jalousie et le m\u00e9contentement. Ces sentiments bas se dirigent tendanciellement contre tous ceux qui acqui\u00e8rent des richesses, y compris ceux qui tirent la majorit\u00e9 de leur fortune d\u2019une activit\u00e9 productive. Il est souvent impossible de distinguer quelle part de la fortune provient d\u2019une activit\u00e9 productive et quelle part provient de la redistribution inflationniste. L\u2019envie, la jalousie et le m\u00e9contentement se dirigent indistinctement contre tous les riches. Dans la soci\u00e9t\u00e9, ces forces autodestructrices sont encourag\u00e9es et atteignent leur plein effet \u00e0 travers la politique.<\/p>\n

Karl-Friedrich Israel<\/em><\/a> est professeur invit\u00e9 \u00e0 la Saarland University \u00e0 Saarbr\u00fccken et professeur associ\u00e9 au d\u00e9partement d’\u00e9conomie et d’administration des entreprises de l’Universit\u00e9 Catholique de l’Ouest \u00e0 Angers.<\/em><\/p>\n","protected":false},"featured_media":10579,"template":"","tag":[185,1364,1357],"class_list":["post-24481","news","type-news","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","tags-droits-de-propriete","tags-ecole-autrichienne","tags-prix"],"acf":[],"yoast_head":"\nLes effets \u00e0 long terme de l\u2019inflation - Institut Lib\u00e9ral<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Nous vivons \u00e0 l\u2019\u00e8re de l\u2019inflation. 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