{"id":29592,"date":"2025-04-07T11:01:24","date_gmt":"2025-04-07T09:01:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.libinst.ch\/?post_type=news&p=29592"},"modified":"2025-04-07T11:02:15","modified_gmt":"2025-04-07T09:02:15","slug":"argentine-milei-reformes","status":"publish","type":"news","link":"https:\/\/www.libinst.ch\/fr\/actualites\/argentine-milei-reformes\/","title":{"rendered":"L’Argentine de Milei passe \u00e0 la vitesse sup\u00e9rieure : le march\u00e9 remplace la gabegie"},"content":{"rendered":"

Apr\u00e8s des d\u00e9cennies d’instabilit\u00e9 \u00e9conomique, l’Argentine a os\u00e9 un changement de cap spectaculaire sous la pr\u00e9sidence de Javier Milei. Une nouvelle \u00e9tude du CESifo r\u00e9alis\u00e9e par Marius Kleinheyer et Gunther Schnabl (membres du conseil acad\u00e9mique de l’Institut Lib\u00e9ral) analyse le programme de r\u00e9formes et livre des r\u00e9sultats riches d’enseignements.<\/p>\n

D’un des pays les plus riches \u00e0 la crise<\/b> permanente<\/h3>\n

Vers 1910, l’Argentine faisait encore partie des nations les plus riches du monde, avec un revenu par habitant proche de celui des \u00c9tats-Unis. Aujourd’hui, le pays est marqu\u00e9 par l’inflation, la r\u00e9cession et l’inefficacit\u00e9 de l’\u00c9tat. La cause : un mod\u00e8le de d\u00e9veloppement qui s’est cristallis\u00e9 au fil des d\u00e9cennies et qui repose sur le remplacement des importations, par des d\u00e9penses publiques \u00e9lev\u00e9es, la r\u00e9pression financi\u00e8re et le protectionnisme. Depuis les ann\u00e9es 1950 en particulier, l’\u00c9tat a tent\u00e9 d’imposer l’intensification de l’industrialisation, en sacrifiant la concurrence, la productivit\u00e9 et la stabilit\u00e9 mon\u00e9taire.<\/p>\n

Le fondement de la politique \u00e9conomique de Milei<\/strong><\/h3>\n

Javier Milei, \u00e9conomiste qui se r\u00e9clame de l’\u00e9cole autrichienne, est partisan d’un changement de cap vers l’\u00e9conomie de march\u00e9 : moins d’\u00c9tat, plus de march\u00e9. Inspir\u00e9 par Hayek, Mises, Rothbard et Eucken, il suit un programme qui met l’accent sur la libert\u00e9 individuelle, la stabilit\u00e9 des prix et la responsabilit\u00e9 entrepreneuriale. Il brandit symboliquement une tron\u00e7onneuse, comme pour couper radicalement dans le labyrinthe de la bureaucratie.<\/p>\n

La discipline budg\u00e9taire comme base<\/b><\/h3>\n

Le retour \u00e0 des finances publiques saines est au c\u0153ur de sa politique de stabilisation. Milei a d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment choisi de ne pas augmenter les imp\u00f4ts et de r\u00e9duire massivement les d\u00e9penses : le nombre de minist\u00e8res a \u00e9t\u00e9 divis\u00e9 par deux et 40 000 postes ont \u00e9t\u00e9 supprim\u00e9s dans la fonction publique. Les subventions pour l’\u00e9nergie et les transports ainsi que les fonds pour les projets de construction publique ont \u00e9t\u00e9 supprim\u00e9s. Les transfers aux provinces ont \u00e9t\u00e9 gel\u00e9s.<\/p>\n

R\u00e9sultat : apr\u00e8s un d\u00e9ficit de pr\u00e8s de 9 % du PIB en 2020, l’Argentine enregistre pour la premi\u00e8re fois en 15 ans un exc\u00e9dent budg\u00e9taire de 1,6 milliard de dollars en 2024. Cela correspond \u00e0 un exc\u00e9dent primaire d’environ 3 % du PIB. Pendant des ann\u00e9es, le d\u00e9ficit public a \u00e9t\u00e9 la principale source d’inflation. La masse mon\u00e9taire a \u00e9t\u00e9 constamment augment\u00e9e par le biais de pr\u00eats accord\u00e9s par les banques publiques \u00e0 l’\u00c9tat. Avec la baisse des d\u00e9penses, le niveau d’inflation a \u00e9galement diminu\u00e9, passant de 290 % en avril 2024 \u00e0 84,5 % en janvier 2025.<\/p>\n

La banque centrale soulag\u00e9e, la politique mon\u00e9taire stabilis\u00e9e<\/strong><\/h3>\n

Le bilan de la banque centrale \u00e9tait extr\u00eamement fragile : elle d\u00e9tenait des obligations d’\u00c9tat pour un montant de plus de 110 milliards de dollars, avait des dettes dite LELIQs avec des taux d’int\u00e9r\u00eat allant jusqu’\u00e0 133 % et disposait de tr\u00e8s peu de r\u00e9serves de devises. En l’espace d’un an, la position obligataire a \u00e9t\u00e9 r\u00e9duite \u00e0 68 milliards de dollars, tandis que la dette LELIQ est pass\u00e9e sous la barre des 10 milliards de dollars. Dans le m\u00eame temps, la dette dissimul\u00e9e a \u00e9t\u00e9 rendue publique et convertie en obligations ordinaires. La cr\u00e9dibilit\u00e9 de la banque centrale s’est sensiblement accrue, la base mon\u00e9taire a \u00e9t\u00e9 resserr\u00e9e et le peso s’est stabilis\u00e9.<\/p>\n

Lib\u00e9ralisation : les march\u00e9s s’ouvrent<\/b><\/h3>\n

Le programme de d\u00e9r\u00e9glementation de Milei est ambitieux. Gr\u00e2ce \u00e0 la \u00ab Ley Bases \u00bb et au nouveau minist\u00e8re de la D\u00e9r\u00e9glementation, plus de 350 lois et r\u00e9glementations ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9es. Les contr\u00f4les des prix et des loyers ont \u00e9t\u00e9 supprim\u00e9s, avec des effets remarquables : \u00e0 Buenos Aires, apr\u00e8s une hausse initiale, les loyers sont redescendus au niveau de 2002, suite \u00e0 la mise sur le march\u00e9 de plus de 200 000 appartements vacants. Des entreprises publiques telles qu’Aerolineas Argentinas ou ENARSA ont \u00e9t\u00e9 lib\u00e9ralis\u00e9es. Le droit du travail a \u00e9t\u00e9 assoupli, le droit de gr\u00e8ve a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9.<\/p>\n

Le secteur bancaire amorce lui aussi un changement : le g\u00e9ant public Banco Naci\u00f3n a \u00e9t\u00e9 transform\u00e9 en soci\u00e9t\u00e9 anonyme, un signe avant-coureur de sa future privatisation. La lutte contre l’inflation permet pour la premi\u00e8re fois depuis des ann\u00e9es des taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9els corrig\u00e9s de l’inflation.<\/p>\n

L’abandon du protectionnisme<\/b><\/h3>\n

Le gouvernement a r\u00e9duit les droits de douane \u00e0 l’importation, supprime des contr\u00f4les \u00e0 l’exportation et sur les mouvements de capitaux et uniformise le taux de change. Le taux de change du peso a \u00e9t\u00e9 fortement d\u00e9valu\u00e9 en d\u00e9cembre 2023 et suit depuis un taux de change flottant (crawling peg) mensuel, d’abord de 2 %, puis de 1 % \u00e0 partir de f\u00e9vrier 2025. Cela signifie une appr\u00e9ciation r\u00e9elle malgr\u00e9 une d\u00e9valuation nominale, avec une baisse de l’inflation. Le march\u00e9 noir se r\u00e9duit, et les transactions internationales sont facilit\u00e9es.<\/p>\n

Le commerce ext\u00e9rieur en profite : les exportations augmentent, notamment gr\u00e2ce \u00e0 la r\u00e9duction des taxes \u00e0 l’exportation sur les produits agricoles et les mati\u00e8res premi\u00e8res. Le d\u00e9ficit de la balance commerciale diminue. Avec la loi sur les investissements RIGI, l’Argentine cr\u00e9e des conditions-cadres claires pour les investissements importants \u00e0 partir de 200 millions de dollars am\u00e9ricains, avec une stabilit\u00e9 fiscale sur 30 ans.<\/p>\n

D’abord la pauvret\u00e9, puis la croissance<\/b><\/h3>\n

Au d\u00e9but, certaines voix critiques ont d\u00e9plor\u00e9 une augmentation du taux de pauvret\u00e9 \u00e0 la suite de cette th\u00e9rapie de choc. Mais l’effet \u00ab courbe en J \u00bb se produit : apr\u00e8s une baisse du PIB de -2,5 % en 2023, le FMI pr\u00e9voit une croissance de +3,5 % en 2024 et de +5,0 % en 2025. En cons\u00e9quence, le taux de pauvret\u00e9 baisse et revient \u00e0 un niveau inf\u00e9rieur \u00e0 celui d’avant l’entr\u00e9e en fonction de Milei.<\/p>\n

Conclusion : un agenda porteur de messages forts<\/strong><\/h3>\n

Les r\u00e9formes de Milei montrent que les principes de l’\u00e9conomie de march\u00e9 peuvent insuffler une nouvelle dynamique m\u00eame dans un environnement profond\u00e9ment scl\u00e9ros\u00e9, \u00e0 condition d’\u00eatre mis en \u0153uvre de mani\u00e8re coh\u00e9rente. Son bilan apr\u00e8s un an : consolidation budg\u00e9taire, baisse de l’inflation, augmentation des investissements. Le succ\u00e8s reste fragile, mais il suscite des d\u00e9bats sur le renouveau de l’\u00e9conomie de march\u00e9 bien au-del\u00e0 de l’Argentine.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":29582,"template":"","tag":[1731,1725,182],"class_list":["post-29592","news","type-news","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","tags-argentine","tags-javier-milei-3","tags-liberte-economique-et-croissance"],"acf":[],"yoast_head":"\nL'Argentine de Milei passe \u00e0 la vitesse sup\u00e9rieure : le march\u00e9 remplace la gabegie - Institut Lib\u00e9ral<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"L'Argentine op\u00e8re un virage lib\u00e9ral radical sous Milei : r\u00e9formes \u00e9conomiques, aust\u00e9rit\u00e9 budg\u00e9taire et renouveau du march\u00e9 pour sortir de la crise.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.libinst.ch\/fr\/actualites\/argentine-milei-reformes\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"L'Argentine de Milei passe \u00e0 la vitesse sup\u00e9rieure : le march\u00e9 remplace la gabegie - 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